Luego de las fuertes subas registradas en los precios de Chicago durante las últimas 3 semanas para los principales granos, la pregunta que todo el mundo se hace ahora es si esto que está ocurriendo se esgrime como un cambio de tendencia. Al respecto, desde principios de Octubre las cotizaciones de la soja en Chicago evidenciaron una mejora de más de U$S/Ton. 50, el maíz superiores a los U$S/Ton. 20, mientras que el trigo en cerca de U$S/Ton. 15. Pero, para contestar el interrogante planteado es necesario primero entender el porqué de semejante reacción a la suba.

 

Tal como lo venimos comentando desde estas páginas, los stocks de la oleaginosa en Estados Unidos para la campaña 2013/14, resultaron ser los más bajos de la historia. Ello a pesar de una cosecha que para esa temporada fue la mayor que este país haya registrado hasta ese momento. El problema se inicia cuando la trilla actual comenzó a retrasarse por motivos climáticos, generando un enorme problema entre los compradores del mercado interno estadounidense para poder empalmar la campaña vieja con la nueva. Con la relación existente entre el precio del novillo y el de la harina de soja (nunca tan favorable al primero) y con stocks tan ajustados, la desesperación de los compradores no se hizo esperar. Se llegó a hablar incluso de nuevas importaciones de harina desde Sudamérica. Claro está que, con una cosecha récord este año de casi 107 millones de toneladas y que además está ingresando, no pareciera esta última una alternativa viable. Entonces hasta aquí, esto pareciera un problema coyuntural que tenderá a ir resolviéndose en la medida que el poroto ingrese a las fábricas y se vaya moliendo. Razón por la cual, no habría un cambio de tendencia.

 

No obstante, ello podría justificar las subas en la plaza sojera, pero no así en el maíz y el trigo. Si bien existe cierta relación entre estos productos (sea por complementariedad o por sustitución), la respuesta para estos dos cereales no tendría como variable al problema de la harina previamente comentado. Y es aquí en donde los problemas de coyuntura comienzan a mezclarse con aquellos un poco más estructurales.

 

La demanda, el clima en Brasil y el área en Sudamérica

 

Si por un momento dejamos de pensar en la “enorme” cosecha estadounidense (que inclusive podría ser mayor en el informe del USDA de Noviembre) y comenzáramos a observar el comportamiento de la actual demanda sobre el Golfo de México, las proyecciones informadas por el USDA parecieran quedarse cortas si se consideran los actuales bajos niveles de precios. Con más del 70% del saldo exportable ya vendido de soja en solo 2 meses de iniciado el ciclo comercial y cerca del 60% de la harina, es muy probable que en los próximos reportes el mencionado Organismo se vea obligado a incrementar no solo las exportaciones, sino también la molienda en Estados Unidos. Es una cuestión de tiempo.

 

Por otro lado, las siembras en Brasil continúan muy retrasadas respecto de lo normal debido a la sequía que afecta a la zona norte y noroeste del país (pese a las últimas lluvias). Claro ejemplo de ello, es el problema que persiste en Sao Pablo con el racionamiento del agua. Esto no solo podría afectar el rendimiento de la soja en Mato Grosso, sino que además complicaría la intención de siembra del maíz de segunda (safrinha).

Finalmente, aunque no por ello menos importante, está toda la discusión sobre el total de área a sembrarse en Sudamérica con todos los granos. En el caso de Brasil, cuya área creció un 20,8% en los últimos 5 años, esta temporada ya no crecería. Para nuestro país, el último informe de la Bolsa de Comercio de Rosario da cuenta de un recorte en el área sembrada total para el ciclo 2014/15.

 

Si bien todavía no podemos hablar de un cambio de tendencia, pareciera estar claro que, más allá de la coyuntura, los bajos precios incentivan la demanda, al tiempo que desestimulan la oferta.